黄金：反弹，还是反转？

本文摘要：自从2015年12月金价暴跌到每盎司1046美元的数年来低位以来，仍然没缔造新高。如果把这两年来的金价走势倒数一起看，可以指出金价仍在沿袭一个头肩底的走势，正在右肩的下降途中。 今年年初的行情，或许在重演去年初下跌的一幕，黄金市场再度展现出出有强势，在去年底倒数暴跌7周之后，走进了倒数3周的上升行情。

自从2015年12月金价暴跌到每盎司1046美元的数年来低位以来，仍然没缔造新高。如果把这两年来的金价走势倒数一起看，可以指出金价仍在沿袭一个头肩底的走势，正在右肩的下降途中。　　今年年初的行情，或许在重演去年初下跌的一幕，黄金市场再度展现出出有强势，在去年底倒数暴跌7周之后，走进了倒数3周的上升行情。　　原因主要是因为去年11月20日美国总统大选后，对被选为总统特朗普有可能采行保守的减少税负、减少基础建设投资、放开监管等性刺激经济发展的措施呼声很高，美元和美国股市大上涨，冷遇了挂钩为主要起到的黄金，造成金价倒数暴跌。

　　但是到年底，市场气氛有所转变，美元市场上利润可观的多头开始还清离场，而特朗普上台后到底将采行哪些措施还是个未知数；尤其是他在年初的记者招待会上对具体做法避而不谈，减少了未来经济发展的不确定性，协助作为挂钩资产的黄金经常出现了下降趋势。　　从技术面上来看，自从2015年12月金价暴跌到每盎司1046美元的数年来低位以来，仍然没缔造新高。

如果把这两年来的金价走势倒数一起看，可以指出金价仍在沿袭一个头肩底的走势，正在右肩的下降途中。由于去年12月刷新的新高每盎司1122美元早已低于2015年12月的最低点每盎司1046美元，所以有可能整个黄金市场走进翻转行情。但是也可以指出是自2011年金价缔造历史最高价每盎司1920美元以来的暴跌趋势还没走完，所以还不会缔造新高。

而当前的回落只是一个声浪，在其已完成后还不会之后暴跌，再行创意较低。　　从基本面来说，美元下跌的势头不应还并未完结，特朗普效应还并未确实展现出出来，待其在1月20日宣誓就职后，终将重回升势，给黄金市场施加压力。

金价否能下跌，要看美国的实际利率有多低。如果美联储升息的速度追不上实际利率上升的速度，则不会推展金价走高，不管美元是下降还是暴跌。

而美国股市和美国国债收益率也不会对黄金市场的走势有一定影响。因为当风险资产得宠时，投资者不会买入股票，而冷遇黄金；而当股市经常出现较小风险时，投资者不会改向黄金等挂钩资产。　　所以总的来说，黄金市场最后的底部还有待证实，投资者宜紧密注目美元走势，星期一较低建仓，冷静等候金价最后突破自每盎司1920美元高位回升的长年上升趋势线，才能证实返回牛市。

否则不应维持过多仓位。

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